查看比特币(BTC)的链上指标，更具体地说是净实现利润/亏损(NRPL)指标，以衡量市场的当前状态并确定7月17日指标飙升的原因。NRPL在7月17日大幅飙升。查看供应调整的销毁硬币天数(CDD)指标表明，这是由于出售持有相当长一段时间的硬币而发生的。
已实现损益
NetRealizedProfit/Loss指标显示特定日期市场上所有交易的净值。如果代币的价格低于其最近的UTXO，则会记录已实现的损失。如果它以更高的价格移动，则会记录已实现的利润。因此为了确定市场的总体状态，从已实现的利润中减去已实现的损失。
自5月13日以来，市场大多录得净亏损。这在6月25日达到顶峰，当时录得净实现亏损34,560亿美元。这一趋势似乎在7月17日发生了逆转，实现了14160亿美元的净利润。由于价格为31,548美元，与前一周相比没有显着变化，这些要么是从2020年开始持有的BTC，当时价格低于30,000美元，要么是在6月22日或26日的绝对底部买入的BTC。
已实现净损益
NRPL指标从正变为负这一事实表明趋势未定。在2018年的大部分时间里都可以看到同样的情况，当时指标在最终崩溃之前多次在0线上下移动。
链上已实现盈亏
相反在牛市期间，NRPL压倒性地始终为正，这在2020年3月开始并导致2021年4月的历史新高的上行趋势中可见一斑。
链上净实现利润
是什么导致了7月19日的飙升？我们在上一节中指出，7月17日的NRPL飙升要么是由长期持有者造成的，要么是由买入6月底部的实体造成的。对供应调整(CDD)的观察表明，由于长期持有者的原因，出现了飙升。CDD是一种链上指标，用于测量代币在最终交易之前未花费的时间。因此高值表明积累了很长时间的硬币最终被花费了。
7月17日，供应调整后的CDD记录值为4.22，是年度高点1.90的两倍多。这表明出售是由持有很长时间的硬币完成的。这也可以通过交换净流量看出。这是另一个链上指标，显示7月17日出现大幅飙升。这表明长期持有者将他们的BTC转移到交易所，然后立即将其清算，如NRPL和CDD的飙升所示。
尽管如此，这可能是一个不代表大多数长期持有者或鲸鱼的情绪的个人。自5月初以来，持有1,000至10,000BTC的账户一直在稳步增持，这表明持有大量余额的持有者的信心增加。
