白糖期货操作大行情从供给端来说，甘蔗和甜菜新糖预期产量在20/21与往年基本持平，虽然有小幅的增产预期，但是对白糖影响较小；最大的影响因素则在于进口糖和液体糖：进口糖2020年第三和第四季度维持高位，1-11月我国累计进口食糖436万吨，同比增加118万吨；近期备货季的到来让白糖有所回升，来自进口糖和液体糖的压力与备货季临近的提振进一步对冲。目前还未完全进入备货旺季，白糖还有一定的上升空间，近期预期以震荡为主，在春节前后会有一轮小高峰的可能，但是由于受到政策影响大，故未来白糖依然存在一定的不确定性。供给端情况持续恶化，泰国遭遇近10年最严重干旱致甘蔗减产、印度受疫情影响糖外运受阻、巴西糖醇比因油价快速回升持续下降；消费端持续受益疫情后消费需求复苏。全球供需结构或将持续偏紧，从17日大涨过后的当天白糖期货所有合约持仓量的变化情况来看，与9-10日期间因外部资金集中流入留出白糖期货市场所引发的大幅跌涨行情不同，17日当天白糖期货总持仓量仅减少了266手，主力合约上的增仓主要还是来自于临近交割的2101合约上所减持的仓位，因此更倾向于是原有白糖投资者的换手操作，而非是外部做多资金的流入，这从侧面也可以反映市场看多情绪的回暖。
白糖1月4日现货报价
白糖等级:一级品云南大理5120元/吨云南省云南大理白糖市场
白糖等级:一级品山东德州5420元/吨山东省/德州市山东德州白糖市场
白糖等级:一级品广西凤糖5230元/吨广西壮族自治区/贵港市广西凤糖生化股份有限公司
白糖期货操作建议：白糖走势调整，供需相矛盾，走势调整为主，操作上以5400-5100之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。
